立元創(chuàng)投董事長謝峰：一名創(chuàng)投“老兵”眼中的中國創(chuàng)投趨勢與機遇
發(fā)布時間：2016-12-12

“后G20”時代，浙商資本加快了全球化的步伐。

不少浙商創(chuàng)投界的“老兵”敏銳而果敢的把目標投向了硅谷風投界這個全球創(chuàng)投“第一方陣”，通過對標硅谷，試圖以世界一流的眼光和方式做投資。

2016年12月4日下午， 由立元集團、《浙商》雜志主辦的“浙商資本全球化”——2017浙商資本對接硅谷交流大會在杭州舉行。包括硅谷孵化器YCombinator兩位合伙人Qasar Younis、Justin Kan在內的多位硅谷頂級投資專家與浙商資本界知名人士展開了一場浙商資本如何進入硅谷核心圈，如何面向世界、投資未來的精彩對話。

杭州立元創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司是由立元集團發(fā)起設立的專業(yè)從事成長型企業(yè)股權投資業(yè)務的投資機構。經過多年的發(fā)展，立元創(chuàng)投已經構建了一套完整的投資產品體系，迄今為止已經投資100多個項目，平均收益達到5-10倍，超過10倍的也不少，已是投資界的老牌勁旅。

立元創(chuàng)投董事長謝峰在會議演講上指出了目前中國創(chuàng)業(yè)投資的幾個關鍵國情和趨勢，主要包括：中國管理資本量低于美國，居于全球第二；全球化已成為中國優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資的一個共識，走出去是大勢所趨；中國投資者更多開始關注于研究行業(yè)和產業(yè)并提供增值服務，而不是僅僅投錢等。同時，謝峰也分享了他眼中的未來中國投資機遇：新三板孕育著大量機遇。

以下為謝峰演講實錄：

立元創(chuàng)投董事長謝峰

中國創(chuàng)業(yè)投資最關鍵的現(xiàn)狀　　

我是一位在創(chuàng)投行業(yè)從事十多年基層工作的一線老兵。趁此機會，我想把自己的一些經驗和體會跟大家做個分享。

首先跟大家分享的是目前中國創(chuàng)業(yè)投資的幾個最關鍵的現(xiàn)狀。

第一，如今整個中國活躍的VC/PE機構上萬家，數(shù)量可能超過美國。管理資本量5萬億，比美國少，但是我們是全球第二，市場規(guī)模實現(xiàn)了質的飛躍。我記得在5年前，創(chuàng)投的資本總量跟美國的差距還非常大，1萬億都不到，短短的四五年我們就有5萬億的規(guī)模，這個勢頭還在兇猛地發(fā)展。同時，從去年開始，行業(yè)空前繁榮，各種類型和規(guī)模的投資者都活躍在市場中。

第二，最近兩年，全球化已成為中國優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)投資者的一個共識，大家都想著怎么樣“走出去”，尤其到美國去，到以色列去，到北歐去。

第三，創(chuàng)投的營運模式開始變化，不僅僅是把錢投出去，更多的是為什么要投錢。我們開始關注研究，關注我們重點關注的行業(yè)和產業(yè)，更多進行一些我們深刻了解的，或是熟悉的主題產業(yè)型的投資。同時，我們更關注投后給被投企業(yè)帶來哪些增值的服務。

第四，新三板現(xiàn)在有非常多的機會。有一定歷史沉淀、基礎扎實的創(chuàng)投機構，會在這一輪競爭中凸顯其優(yōu)勢。

如何挖掘新三板未來機會

最近2年，我們公司一半的力量都聚焦于新三板的研究和調研，目前已經投了好幾家企業(yè)。我們認為新三板是我們整個國家資本市場改革的突破口。因為我們一直在講注冊制，如果沒有注冊制，資本市場就是個偽市場。有了注冊制以后，只要符合一定條件的，想上市的企業(yè)都可以上。

此外，作為創(chuàng)投的“老兵”，立元創(chuàng)投投了很多企業(yè)。如果說出現(xiàn)了什么問題，那******的問題就是企業(yè)不規(guī)范。我們調研的時候企業(yè)會藏著掖著，掩藏了很多問題。但是，中介機構、券商、會計事務所、律師事務所等專業(yè)機構在關鍵的問題上給我們掃清了障礙。因此，我們還是將新三板當成主戰(zhàn)場。

那么，新三板現(xiàn)在有接近1萬家的企業(yè)，如何去做？科學嚴謹?shù)耐堆畜w系仍然是重中之重。同時圍繞創(chuàng)新基礎層，我們公司內部有五個類型的產品，主要聚焦“成長性”和“爆發(fā)性”，來研判新三板的一些企業(yè)。

但是，我們提醒大家，以套利為產品邏輯的新三板基金將面臨嚴重的同質化競爭，應當小心謹慎。

立元創(chuàng)投怎么做項目

立元創(chuàng)投于2006年成立，VC/PE已經退出的非常多，平均收益達到5-10倍，超過10倍的也不少。值得一提的是立元創(chuàng)投在2010年的時候緊緊抓住了移動互聯(lián)網(wǎng)這波浪潮，做了非常多的天使投資項目，投資了“個推”、“英語趣配音”、“答疑君”等不少有特色的企業(yè)。

十年間，立元創(chuàng)投已經構建了一套完整的投資產品體系，組建了一支高素質的專業(yè)投資隊伍，積累了扎實的投資經驗。今年我們已經投資了20多個項目，迄今為止已累計投資100多個項目，綜合年化回報也非常之高。

立元創(chuàng)投取得這些成績背后的經驗，就是我們擁有一個非常好的團隊。在公司現(xiàn)有人員中，以名校碩士、博士為主，碩士以上學歷占95%以上，核心團隊成員不少都在創(chuàng)投行業(yè)里面擁有十多年的經驗，同時每個人都有自己獨特的、經典的投資案例。

立元的投資理念是，我們不滿足于僅做一家優(yōu)秀的VC/PE投資機構，從天使到VC/PE，我們始終在尋找具有價值洼地和高成長預期的企業(yè)。堅持價值投資、獨立研判和專業(yè)服務，是我們一直遵從的核心價值。立元創(chuàng)投擁有自己的一套做項目的調研模型。比如，針對新三板的企業(yè)，我們首先列了四個維度：可能性、爆發(fā)性、爆發(fā)期和爆發(fā)空間，同時在每一個子項下都有分項，比如可能性上面有變革趨勢、行業(yè)分解、關鍵節(jié)點，爆發(fā)點有爆發(fā)數(shù)據(jù)，爆發(fā)期、爆發(fā)類別等。

作為穩(wěn)健的創(chuàng)投機構，我們的決策體系是非常科學和嚴謹?shù)摹Ｎ覀冺椖颗袛嗟牡谝粋€要素是風險。第二是項目要看得懂，看不懂的項目我們壓根不會投。第三是是否處于價值的洼地。我們投進去的項目，價格高肯定是不投的。第四是對項目的實際控制人，尤其是關鍵團隊的評價，這是我們非常關鍵的一個指標。最后是這個項目、這個公司有沒有成為行業(yè)領導者的潛力。

展望未來，立元創(chuàng)投力爭在未來五年里，緊跟時代的步伐，繼續(xù)鍛造核心能力，打造優(yōu)秀團隊，成為中國一流的創(chuàng)投，為中國創(chuàng)投行業(yè)做出我們獨特的貢獻。